亿光2-3月先蹲后跳;预期第二季优于首季

LED封装大厂亿光(2393)2月份受到农曆春节假期影响、营收可能较少,随着工作天数恢复,预期3月营收回升。整体第一季营收暂估75亿元上下、季减估近1成或以内、年增估15%-20%,单季毛利率拚稳、每股盈余先估1元。由于背光市场即将步入传统旺季,预估第二季业绩可望持续加温、表现优于首季。

展望2015年,亿光主要营运亮点包括:

一、背光业务仍具成长动能。目前背光佔营收比重约25%-30%,除了既有客户外,今年还新增日系及韩系客户,并已于首季开始出货。同时公司推出单价较高的覆晶Flip Chip产品亦获客户导入,此亦有助于产品平均价格稳定。

二、新客户LED照明封装订单预计将于第二季开始出货。预估今年照明产品比重维持近2成水位。虽然公司表示将逐步退出家用照明製造,但仍将经营品牌,并且持续扩大户外照明及商用照明业务。另外,一般认为,亿光淡出家用照明品牌经营也有利于成本费用改善。

三、车用等多元应用产品业务持续成长。去年车用照明营收比重估仅3%,预期今年有机会提升到4%或以上,虽然整体佔比不高,但车用订单长期而稳定,仍有助于产品组合持续优化。

亿光为LED封装大厂,公司总部位于树林,生产基地及组装产线分布于台湾土城、苑里,以及中国苏州、广州等地,并透过持有晶电(2.1%)及泰谷(9.6%)股权维持上游LED晶粒供应及垂直整合。业务据点分布于中国、台湾、香港、日本、韩国、新加坡、马来西亚、印度、德国、瑞典、美国、加拿大。

2014年受惠于照明及背光订单同步成长,全年营收达到306亿元、续创新高,其中,前三季毛利率约24.9%,税后净利约16.17亿元、每股盈余约3.83元。预估第四季单季EPS约1.3元,全年EPS估约5元。

受到农曆春节因素及工作天数变化影响,亿光继1月份营收降到25.4亿元、月减3.3%、年增20.5%,预估2月业绩仍淡,但3月可望回升。第一季营收估近75亿元上下,季减估近1成或以内,年增估15%-20%,以毛利率持稳推估,首季每股盈余估约1元。随着背光需求进入传统旺季,预期第二季营收有机会回升到80亿元以上,季增暂估10%-20%,年增亦估逾1成。