《Fund消息》全球经济弱 亚洲高股利率股获青睐

精实新闻 2012-11-19 17:14:23 记者 萧燕翔 报导

欧美景气未稳,一级国家公债殖利率又处历史低档,施罗德投信投资团队转向喊进新兴亚洲高股利股票,一方面赚取优于银行定存的股利报酬,一方面也可跟上新兴亚洲的经济成长。

施罗德投信19日举行台湾投资论坛,曾荣获3次最佳欧洲投资长殊荣的投资资深顾问艾伦‧布朗(Alan Brown)亲自与会,谈及未来经济成长,他认为,2013年全球经济可望出现「3B」级勉强及格的复甦,所谓3B指的是颠簸(Bumpy)、脆弱(Brittle)及低于预期标準(Below Par)的复甦期,且因欧美开发国家消费力道及融资成长很难比照过去,预期未来十年的全球经济复甦恐怕都会低于长期平均。

在已开发国家成长相对具亮点的美国,艾伦‧布朗指出,美国新屋开工数增加,显示今年住宅投资转强,不过,施罗德投资预测,假设美国落入财政悬崖,将拉低全球明年经济成长约1个百分点。

相较之下,艾伦‧布朗对中国看法较为乐观,他表示,中国经济不会陷入硬着陆,虽中国对欧洲的出口仍逐年递减,但对美国及全球市场出口维持成长,且採购经理人指数及不动产投资减速期都已近尾声或已开始反弹,加上消费者物价指数增幅控制在4%以下,为未来进一步宽鬆预留空间。

他也指出,根据统计,MSCI美国及英国指数的收益率(此指过去12个月本益比的倒数)扣除通膨率约5%,也高于目前债券殖利率,现阶段股票投资应优于公债。

不过,即使股票具长期投资价值,但面对全球经济复甦尚未趋稳,施罗德亚洲股票投资经理人李经辉建议,应投资亚洲高股利股票。他指出,过去三年间,亚洲高股利股票绩效胜过大盘20%以上,且股利率超过长期利率的比例达57%,优于短期利率也有60%(截至今年6/30),其中,澳洲股利率高于10年期公债殖利率,都是前所未见。

李经辉表示,亚洲目前股利率约3.12%,优于全球平均的2.83%,也胜于美国及日本的2.16%及2.75%,仅次于欧洲的3.91%,但投资高股利股票也得考虑当地的经济成长,以此观点来看,亚洲企业股利发放率与公司治理及企业获利的相关程度,居所有地区之冠,且亚洲投资人股票报酬中,股利占比已过半,优于资本利得,都是高股利股票受到青睐的原因。

他强调,投资人股利报酬与经济成长的正相关性,远超过于资本利得与经济成长的相关程度,主要资本报酬深受投资信心、价值面及筹码影响。不过,对于以高股利吸引长期投资人的台股,他认为,投资高股利股票应考虑股利发放的长期持续性,台湾因以科技股为主,会受产品的生命週期影响。