KSL上财年盈利估9亿 增幅4.8%

金英证券(KEST)评估,坤敬糖厂(KSL)2008/2009财年(2008年11月至2009年10月)的盈利估达9亿100万铢,每股盈余0.58铢,增幅4.8%,低于之前的预测值。

如果不包括销售资产获利的1亿4,600万铢,KSL 2008/2009财年的盈利不过7亿5,600万铢,降幅9.8%。这段时间的榨糖收入估达80亿4,400万铢,年跌2.8%,受制于榨糖量比1年前减少17.45%。但毛利率有望从1年前的22%,攀升到25%。

KEST将2009/2010财年国内的甘蔗产量将下修到7,000万吨,但比前1年增长5%。KEST估计公司可以出品532万吨的原糖,年增幅12%。盈利将达12亿100万铢,每股盈余0.77铢,升幅33%,得益于国际市场对于原糖的需求提升,促使售价攀升。

KSL已经锁定B和C原糖配额的出口量,相当于整体输出的90-95%,导致公司短期内不会从国际市场原糖价格攀升中获益。

KEST将KSL的目标价评估为14.2铢,其股价18日收于14.6铢,相当于2010和2011年19.4和18.8倍的本益比,高于食品类股平均15倍的额度。鑒于KSL目前的股价已经高于目标价,KEST建议抛售获利。