原相蓝牙成长快,惟全年滑鼠拉货弱仍有压

原相蓝牙成长快,惟全年滑鼠拉货弱仍有压原相(3227)昨(9)日举法说会,会中几个重点,其一,蓝牙音讯产品成长快速,首季营收佔比仅低个位数,到第2季将提升至双位数;其二,游戏机产品第2季将回温,第3季进入传统旺季;其三,滑鼠产品上半年客户调整库存拉货疲弱,下半年应回复动能;其四,车用产品仍在验证中,短时间难见贡献。法人预估,第2季营收获利受惠于蓝牙音讯产品、游戏机等其他产品拉货回温,表现优于上季成绩。惟全年而言,法人认为,蓝牙音讯产品成长快速,带动整体营运,但仍受到滑鼠产品调整库存,拉货较去年弱,全年营收获利仍有压力,后续应持续观察整体市场需求。

原相为CMOS影像感测器以及影像应用的IC设计公司,首季产品与营收比重来看,滑鼠(包含有线滑鼠、无线滑鼠、电竞滑鼠)约佔77%,游戏约佔9%、其他(穿戴、安防等)约佔14%。

原相首季营收9.58亿元,季减23.27%、年减26.33%,受到滑鼠客户进入库存调整阶段,拉货疲弱,加上游戏机进入淡季,且安防产品不如预期,但电竞滑鼠与穿戴装置仍维持不错拉货水準。毛利率则从上季57.03%微幅降至56.86%,EPS则从上季0.93元降至0.16元,且不如去年同期1.4元的成绩。

展望第2季,公司表示,首季应为今年谷底表现,第2季滑鼠产品儘管供应链仍在库存调整阶段,但会稍微回温,较上季有低个位数的成长,游戏机、安防、穿戴、蓝牙音讯产品则都将有不错表现,增加营运动能。毛利率方面,就产品组合来看,公司预期,滑鼠比重将降到60%以下,游戏机则为10%以上,其他类则会增加到20%~30%。法人预期,营收获利表现将会较上季转佳。

全年而言,公司表示,目前看起来下半年将会优于上半年表现,主要是因为第3季进入旺季,加上新产品可持续成长,包含穿戴、安防、蓝牙音讯产品等,但后续仍需观察贸易战与整体环境景气变化。

滑鼠类产品方面,当中包含有线滑鼠、无线滑鼠、电竞滑鼠、TOG(Tracking On Glass)滑鼠等,公司表示,去年滑鼠产品受到供应链回补库存、电竞滑鼠客户拉货积极,加上贸易战前提前拉货的力道强劲,基期高,今年上半年客户进行库存调节,预期下半年将回复正常水準。但法人预期,全年滑鼠产品营收应不如去年成绩,盼透过高阶产品比重提升,维持获利表现。

游戏产品方面,原相产品应用于任天堂游戏机Switch,公司认为,首季因为淡季而拉货较弱,但第2季将陆续进入旺季,因此对出货有信心。至于对于机种进入中国市场,公司表示,不评论客户的销售计划。
 
其他产品应用方面,主要以穿戴、安防等为主,外界最为关心的是音讯事业体原睿科技,公司表示,首季蓝牙音讯产品已经开始小量出货TWS,佔营收仅低个位数,预期后续将逐渐放量,第2季佔营收比重将来到双位数,下半年盼能逐季成长。

另外,安防产品部分,公司说明,首季稍不如预期,但去年也推出新产品,持续推广中,预期第2季将会回温,下半年也因客户部分产品进入量产,全年将有不错表现。

至于,车用产品方面,公司表示,车用产品验证期长,短时间不容易见到对业绩的贡献。

(图片来源:原相官网)